Innovation verte et risque de défaut des entreprises

Nous étudions l'impact de l'innovation verte sur le risque de défaut pour la période 2003–2020. En utilisant 15 015 observations d'entreprises par an provenant de 2301 entreprises américaines uniques et un modèle de régression avec effets fixes, nous constatons que les entreprises ayant une plus grande expérience en innovation verte connaissent un risque de défaut plus faible, mesuré par la distance au défaut, la probabilité de défaut et les écarts de CDS. Nous trouvons des preuves solides traitant de l'endogénéité potentielle dans l'association entre innovation verte et risque de défaut en appliquant trois approches différentes : l'approche de mise en correspondance par score de propension, l'approche des variables instrumentales et la technique de différences en différences. Les résultats de notre analyse de canal montrent qu'une forte innovation verte réduit la volatilité des flux de trésorerie et la prise de risque managériale, ce qui se traduit par un risque de défaut plus faible. L'influence de l'innovation verte sur les risques de défaut dépend de diverses caractéristiques de l'entreprise. Elle est plus marquée dans les entreprises ayant une plus grande propriété institutionnelle, un âge plus jeune et des opérations plus carbonées.