Politique monétaire et effets de prix hétérogènes au Royaume-Uni

Résumé Cet article examine les effets hétérogènes de la politique monétaire sur les prix à la consommation au Royaume-Uni. Nous estimons un modèle Vector Autoregressif Structurel (SVAR) proxy, en utilisant des surprises monétaires de haute fréquence de Cesa-Bianchi et al. (European Economic Review, 123, 2020, 103375) pour instrumenter les changements dans la politique monétaire britannique. Nous analysons ensuite les réponses impulsionnelles pour divers composants de l'Indice des Prix à la Consommation (IPC) britannique. Nos résultats révèlent que, bien qu'un resserrement de la politique monétaire entraîne une baisse persistante des prix à la consommation agrégés, l'impact sur les composants désagrégés est hautement hétérogène. Il est à noter que nous observons que les changements de prix de l'énergie compensent les mouvements des prix des aliments, des boissons et du tabac, entraînant des réponses identiques des mesures d'inflation de base et globales de l'IPCH. Les effets contrastés entre les différents composants de l'IPC soulignent l'importance d'examiner les données désagrégées lors de l'évaluation de la transmission de la politique monétaire aux prix à la consommation.