Réévaluation de la pertinence des chocs financiers dans un modèle d'entreprise hétérogène estimé

J'étudie la transmission des chocs financiers en utilisant un modèle d'entreprise hétérogène estimé. À la suite d'un choc financier contractionniste, les entreprises financièrement contraintes réduisent leurs investissements, mais les entreprises non contraintes augmentent leurs investissements en raison de la baisse du prix du capital et des taux d'intérêt. Après avoir ajusté les dynamiques empiriques des prix et l'élasticité-prix de l'investissement, je constate que le rôle des réponses des entreprises non contraintes dans l'atténuation de la baisse globale de l'investissement est limité. Le frottement d'ajustement du capital non financier est la clé de ce résultat. Sans ce frottement d'ajustement du capital, l'investissement des entreprises non contraints devient irréaliste et trop sensible aux prix, et le modèle sous-estimerait la pertinence agrégée des chocs financiers. (JEL D25, E12, E22, G31, G32)