Rôle du choix des frais dans la génération de revenus des AMMs : Une étude quantitative

Dans le paysage en constante évolution de la finance décentralisée, les teneurs de marché automatisés (AMMs) jouent un rôle clé : ils fournissent un marché pour échanger des actifs de manière décentralisée. Pour les paires dites bluechip, l'activité d'arbitrage constitue une part majeure de la génération de revenus des AMMs, mais aussi une source majeure de pertes en raison du soi-disant 'flux d'ordres informés'. Trouver des moyens de minimiser ces pertes tout en maintenant l'activité de trading non informée est un problème majeur dans le domaine. Dans cet article, nous allons examiner la mécanique de cet arbitrage et essayer de comprendre comment les AMMs peuvent maximiser la création de revenus ou, en d'autres termes, minimiser les pertes. À cette fin, nous modélisons la dynamique de l'activité d'arbitrage pour une mise en œuvre concrète d'un pool et étudions sa sensibilité au choix des frais, visant à maximiser les revenus pour l'AMM. Nous identifions des frais dynamiques qui imitent la direction du prix en raison de choix de frais asymétriques comme une avenue prometteuse pour atténuer les pertes dues aux flux toxiques. Ce travail est basé sur et étend un article récent de certains des auteurs.