L'efficacité de la politique monétaire et la stabilité financière : perspective critique des pays méditerranéens du sud

Cet article examine la relation entre l'efficacité de la politique monétaire et la stabilité financière des économies méditerranéennes du sud. L'étude utilise des données de panel annuelles s'étendant de 2000 à 2022 pour un ensemble de variables (Z-Score, taux d'intérêt du marché monétaire, croissance du PIB, indice des prix à la consommation et taux de change effectif réel). L'analyse de cointégration ne suggère aucune relation à long terme entre les variables, ce qui conduit à l'utilisation d'un modèle vectoriel autorégressif (VAR) pour capturer les dynamiques à court terme. Les résultats indiquent que les variations des taux d'intérêt ont un impact négatif sur la stabilité financière, affectant les coûts d'emprunt, le service de la dette et les évaluations d'actifs. Cependant, la croissance du PIB influence indirectement la stabilité financière. Les fluctuations des prix à la consommation peuvent impacter la stabilité financière par le biais de pressions inflationnistes et de mesures de politique monétaire. Par ailleurs, les variations du taux de change effectif réel affectent la compétitivité à l'exportation, le fardeau de la dette extérieure et la stabilité macroéconomique globale. L'étude suggère qu'en comprenant les interdépendances à court terme et les effets des facteurs externes, les décideurs politiques et les institutions financières peuvent prendre des décisions éclairées pour promouvoir et maintenir la stabilité du système financier.