L'attention des investisseurs autour des restructurations d'entreprise

RÉSUMÉ Nous étudions le comportement des investisseurs et les performances des entreprises liées aux annonces de restructuration d'entreprise en utilisant une base de données des dépôts de la Securities and Exchange Commission (SEC) par des entreprises américaines et le trafic web sur le site de la SEC. Nous constatons que l'attention anormale des investisseurs prédit positivement les annonces de restructuration jusqu'à 3 mois avant l'annonce et que cette attention reste élevée pendant au moins 12 mois après. Cela est vrai pour l'attention tant des investisseurs de détail que des fonds communs de placement. Nous constatons également que l'attention anormale, tant des investisseurs de détail que des fonds communs de placement, avant une annonce de restructuration, est liée positivement à des rendements anormaux à long terme pour l'entreprise, ce qui suggère que certains investisseurs de détail affichent un haut degré de sophistication et ne sont pas simplement des traders bruyants. Nos résultats sont cohérents avec l'idée que les investisseurs concentrent leur attention limitée sur les plans de restructuration avec la plus grande probabilité de succès.