L'effet a posteriori du nouveau cadre réglementaire des assurances sur le passif des compagnies et la compétitivité

Cette thèse analyse l’impact du cadre réglementaire Solvabilité II sur le secteur européen de l’assurance, en particulier sur la tarification de l’assurance-crédit, à partir de plus de 10 millions de données Coface couvrant plus de 40 pays. Elle étudie si Solvabilité II a influencé le niveau des primes dans l’Union européenne (UE) par rapport aux pays non-membres, et si ces effets peuvent être étendus à d’autres contextes de marché. Le premier chapitre offre un aperçu historique et institutionnel de l’assurance-crédit, depuis ses origines jusqu’à son rôle actuel dans la gestion des risques de paiement. Il distingue l’assurance-crédit privée de celle parrainée par l’État pour les exportations, et met en évidence l’influence de la taille économique, de l’ouverture commerciale et des droits des créanciers sur le développement de ce secteur. Le chapitre conclut sur l’importance de facteurs institutionnels et historiques, ainsi que sur la nécessité d’étendre la collecte de données, notamment via l’Union de Berne. Le deuxième chapitre présente une analyse économétrique détaillée de la tarification à partir des données Coface. Sans données de provisions, les primes servent de substitut pour mesurer l’impact de Solvabilité II. La standardisation des contrats et la diversité des marchés permettent une comparaison solide entre les pays. Le troisième chapitre applique une méthode de différence dans les différences (DiD) pour isoler l’effet propre de Solvabilité II, en comparant l’évolution des primes dans l’UE à celle des pays non-UE. Grâce à l’appariement sur scores de propension (PSM), l’analyse sépare plus nettement l’impact réglementaire des dynamiques générales du marché. Les résultats suggèrent que l’effet de Solvabilité II n’est pas uniforme : il varie selon les régions et les périodes, reflétant une interaction complexe entre réglementation et tarification. Par ailleurs, l’étude indique que Solvabilité II n’a pas seulement augmenté les coûts. En unifiant les règles, ce cadre aurait accru la transparence, favorisant les assureurs les plus solides, renforçant la concurrence et limitant la capacité des entités à haut risque à opérer via des transferts internes. Les observations basées sur Coface, entreprise relativement stable et représentative, diffèrent potentiellement de celles concernant d’autres assureurs. En définitive, les résultats montrent que, contrairement à certaines idées reçues, la réforme Solvabilité II n’a pas entraîné de hausse significative des primes dans l’UE continentale.