RÉSUMÉ Cette étude examine la relation entre la divulgation environnementale, sociale et de gouvernance (ESGD) et la performance des entreprises, en se concentrant sur son impact sur la rentabilité de l'entreprise (rentabilité des actifs ; ROA) et la valeur de l'entreprise (Q de Tobin), tout en tenant compte des rôles modérateurs de la gestion des résultats d'accruals (AEM) et de la gestion des résultats réels (REM) dans le contexte égyptien. L'étude utilise des données en panel provenant de 71 entreprises non financières cotées dans l'indice EGX 100 sur la période 2016-2022 (497 observations entreprise-année) et analyse les données en utilisant une régression à effets fixes avec des erreurs standards de Driscoll et Kraay. Sur la base d'un indice de divulgation ESG construit par les auteurs comprenant 85 indicateurs, les données ESG ont été collectées auprès de multiples sources. Les résultats indiquent que, bien que la divulgation ESG soit positivement associée à la rentabilité de l'entreprise (ROA), conformément aux théories des parties prenantes et de la légitimité, elle est négativement associée à la valeur de l'entreprise (Q de Tobin), ce qui suggère que les efforts ESG sont valorisés différemment par les parties prenantes internes et externes. De plus, l'AEM modère négativement les relations ESGD–ROA et ESGD–Q de Tobin, indiquant que l'opportunisme managérial, souligné par la théorie de l'agence, peut fausser la pertinence de la performance de la divulgation ESG sur les dimensions opérationnelle et de marché. Cependant, la REM modère négativement seulement la relation ESGD–Q de Tobin, suggérant que la manipulation des activités réelles motivée par l'agence affaiblit principalement la perception de la crédibilité de la divulgation ESG par le marché. Cette étude apporte des preuves nouvelles dans le contexte peu étudié de l'Égypte, étant la première à examiner comment l'AEM et la REM modèrent la relation entre la divulgation ESG et la performance des entreprises sur un marché émergent. Elle contribue au débat de recherche sur la divulgation ESG et la performance des entreprises en soulignant comment des rapports ESG crédibles et l'intégrité des rapports financiers influencent à la fois la rentabilité et la valorisation de marché sous la discrétion managériale. Les résultats offrent des perspectives pour les décideurs politiques visant à renforcer la régulation de la divulgation ESG, pour les gestionnaires cherchant à aligner les initiatives ESG avec les résultats opérationnels, et pour les investisseurs évaluant la crédibilité des informations ESG en présence de préoccupations liées à la gestion des résultats.
Moharram et al. (Mar,) ont étudié cette question.