Interactions sociales en face à face et avantage informationnel local

Cet article examine le rôle causal des interactions en face à face (F2F) dans la création d'avantages informationnels locaux pour les gestionnaires de fonds communs de placement. En utilisant les confinements liés à la COVID-19 comme choc exogène, je montre que la performance des gestionnaires de fonds sur les actions locales a diminué par rapport aux actions éloignées lorsque les réunions en personne ont été restreintes, cette baisse étant due à un mauvais timing d'investissement plutôt qu'à des changements dans les fondamentaux des entreprises. J'examine deux avantages distincts des interactions F2F provenant des indices interpersonnels : la construction de la confiance, qui améliore la transmission d'informations qualitatives, et la gestion de l'impression, qui facilite la transmission d'informations favorables. Les résultats ne peuvent être entièrement expliqués par des changements dans les flux d'information internes ou l'utilisation d'informations publiques, et sont plus prononcés pour les actions dans des environnements d'information moins transparents et dans des régions aux traits sociaux plus marqués.