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Michael C. Jensen soutient qu'il existe des coûts d'agence associés au flux de trésorerie disponible. Cette étude prolonge cet argument et postule que les actionnaires conditionnent leurs décisions d'évaluation à la réputation des entreprises en matière d'abus de flux de trésorerie disponible. Les auteurs testent cette notion en examinant les réactions des prix des actions aux offres d'équité, qui aggravent généralement le problème de flux de trésorerie, pour des entreprises différenciées par leur comportement acquisitif récent. Les résultats suggèrent que les actionnaires réagissent plus favorablement aux annonces d'émission d'équité si les entreprises ont acquis uniquement des actifs liés à leur cœur de métier que pour d'autres annonces d'émission d'équité. Copyright 1991 par University of Chicago Press.
Mann et al. (Mar,) ont étudié cette question.