Durabilité des entreprises et valeur boursière sur les marchés émergents Asie-Pacifique : synergies ou compromis entre les facteurs ESG ?

Nous utilisons la modélisation par équations structurelles pour examiner si la durabilité d'entreprise multidimensionnelle (CS) — mesurée par des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) — affecte la valeur boursière. Nous constatons que les investisseurs sont prêts à payer pour chaque dollar de bénéfices générés par une entreprise fortement notée en ESG. De plus, l'effet synergique positif entre les facteurs ESG implique que les entreprises qui se concentrent sur une seule dimension ou sur l'agrégation également pondérée des facteurs ESG sous-estiment la pertinence de la valeur de la CS. En d'autres termes, des pratiques de durabilité réussies devraient comprendre toutes les dimensions de la CS afin de tirer profit de leur effet synergique avec la valeur boursière. Cependant, l'effet synergique entre les facteurs ESG n'implique pas que les composants individuels de la CS devraient être pondérés également dans les pratiques de durabilité. Nos résultats montrent que l'engagement social émerge comme le principal moteur de la CS et devrait être pondéré plus lourdement que les autres facteurs dans les pratiques de durabilité. Fait intéressant, lorsque nous tenons compte de la performance économique des entreprises, nous constatons que les investisseurs accordent plus (moins) de valeur à la CS lorsque la performance économique des entreprises est faible (forte). Cela implique que la performance économique et la performance ESG contiennent une information similaire, et que leurs effets sur la valeur boursière se recoupent.