Les modèles de prix collants peuvent-ils générer des taux de change réels volatils et persistants ?

L'énigme centrale des cycles économiques internationaux est que les fluctuations des taux de change réels sont volatiles et persistantes. Nous quantifions l'histoire populaire des fluctuations des taux de change réels : elles sont générées par des chocs monétaires interagissant avec des prix de biens collants. Si les prix restent fixes pendant au moins un an, que l'aversion au risque est élevée et que les préférences sont séparables dans les loisirs, alors les taux de change réels générés par le modèle sont aussi volatils que dans les données et assez persistants, mais moins que dans les données. La principale divergence entre le modèle et les données, l'anomalie consommation-taux de change réel, est que le modèle génère une forte corrélation entre les taux de change réels et le ratio de consommation entre les pays, tandis que les données ne montrent aucun schéma clair entre ces variables. Copyright 2002, Wiley-Blackwell.