Qui écrit les nouvelles ? Communiqués de presse corporatifs lors des négociations de fusion

RÉSUMÉ Les entreprises ont un incitatif à gérer la couverture médiatique pour influencer le cours de leurs actions lors d'événements corporatifs importants. En utilisant des données complètes sur la couverture médiatique et les négociations de fusion, nous constatons que les offres de fusions d'actions génèrent substantiellement plus d’articles de presse après le début des négociations de fusion, mais avant l'annonce publique. Cette stratégie crée une augmentation éphémère des prix des actions des enchérisseurs pendant la période où le ratio de la bourse est déterminé, ce qui impacte considérablement le prix d'acquisition. Nos résultats démontrent que le moment et le contenu de la couverture médiatique financière peuvent être biaisés par des entreprises cherchant à manipuler leur prix d'action.