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RÉSUMÉ Les crédits d'impôt pour investisseurs angéliques sont utilisés à l'échelle mondiale pour stimuler l'entrepreneuriat à forte croissance. En exploitant leur mise en œuvre échelonnée dans 31 États américains, nous constatons qu'ils augmentent les investissements angéliques mais n'ont aucun impact significatif sur l'activité entrepreneuriale. Deux mécanismes expliquent ces résultats : le déplacement d'un financement alternatif et la faible sensibilité des investisseurs professionnels aux crédits d'impôt. Grâce à une enquête à grande échelle et à un modèle stylisé, nous montrons que la faible réactivité parmi les anges professionnels peut refléter les distributions de rendements à longues traînes qui caractérisent les startups à forte croissance. Les résultats contrastent avec des preuves selon lesquelles les subventions directes aux entreprises ont des effets positifs, soulevant des préoccupations concernant la promotion de l'entrepreneuriat par des subventions aux investisseurs.
Denes et al. (Mar,) ont étudié cette question.