Une théorie de Modigliani-Miller de la responsabilité sociale des entreprises altruiste

Résumé Une nouvelle théorie de la responsabilité sociale des entreprises altruiste est développée. Les entreprises qui font la publicité de leurs bonnes actions sociales et environnementales sollicitent effectivement des contributions caritatives de la part des clients, des employés, des investisseurs et d'autres parties prenantes. Elles rivalisent avec les organisations à but non lucratif sur le marché pour fournir des biens publics et altruistes. Pour analyser comment l'altruisme d'entreprise affecte les évaluations des entreprises, un modèle est développé dans lequel les investisseurs tirent une utilité à la fois de la consommation personnelle et des dons à des causes dignes. Une action dans une entreprise "responsable" est un ensemble investissement-caritatif. Lorsque les individus considèrent les entreprises et les organisations à but non lucratif comme des fournisseurs compétents de "lueur chaleureuse" liée à la charité, de petites modifications dans les politiques sociales des entreprises induisent des changements exactement compensatoires dans les choix de portefeuille des individus. Il n'y a aucun effet sur les évaluations des entreprises et aucun changement dans l'offre agrégée de bonnes actions. Lorsqu'une fraction importante d'investisseurs préfère la philanthropie d'entreprise à des dons caritatifs directs (par exemple, pour éviter la taxation des bénéfices d'entreprise), les évaluations des entreprises seront maximisées en suivant des politiques sociales qui impliquent des niveaux strictement positifs d'altruisme d'entreprise.