Croissance de la productivité et flux de capitaux : La dynamique des réformes

Pourquoi le capital ne s'écoule-t-il pas vers les pays à forte croissance ? En utilisant un modèle avec des producteurs hétérogènes et des marchés financiers domestiques sous-développés, nous expliquons la dynamique conjointe de la productivité globale des facteurs (PGF) et des flux de capitaux. Lorsqu'une réforme économique à grande échelle élimine les distorsions idiosyncratiques préexistantes dans une petite économie ouverte, sa PGF augmente, soutenue par une réallocation efficace des ressources économiques. En même temps, en raison des frictions financières domestiques, les taux d'épargne explosent mais les taux d'investissement ne réagissent qu'avec un retard, entraînant des sorties de capitaux. La dynamique de la PGF, des flux de capitaux et des distorsions idiosyncratiques dans le modèle est cohérente avec ce qui est observé lors des épisodes d'accélération de la croissance, qui suivent souvent des réformes économiques à grande échelle. (JEL E21, E22, F21, F32, O16, O47)