Tarification des Obligations Vertes et Greenwashing sous Information Asymétrique

Nous analysons le marché des obligations vertes d'entreprise dans un cadre rationnel sans préférence verte innée, en utilisant un simple modèle de sélection adversaire. Les entreprises peuvent utiliser des obligations vertes pour signaler leurs références écologiques aux investisseurs. Le risque de transition découle de l'incertitude quant à l'introduction de la tarification du carbone. Nous montrons que les obligations vertes ont une prime de prix par rapport aux obligations conventionnelles lorsqu'il y a asymétrie d'information, risque de transition, et qu'il est coûteux de s'engager dans le greenwashing, c'est-à-dire des affirmations fausses ou exagérées d'être vert. L'ampleur du greenwashing sur le marché est fonction de la prime des obligations vertes. Une mise en œuvre rapide et progressive de la tarification du carbone génère une faible prime des obligations vertes et un faible niveau de greenwashing, tandis qu'une tarification du carbone retardée et importante a un effet ambigu sur les deux. Le modèle fournit un ensemble riche d'implications politiques, notamment la nécessité d'un action rapide sur la tarification du carbone et de fortes divulguements d'information et réglementations pour garantir l'intégrité des obligations vertes.