L'impact de la structure du capital sur la performance

Résumé Objectif L'objectif de cet article est d'examiner si la structure du capital influence la performance des entreprises non financières au Pakistan. Design/méthodologie/approche Des techniques économétriques de panel, à savoir les moindres carrés ordinaires (MCO) groupés, les effets fixes et les effets aléatoires, ont été utilisées pour étudier l'impact de la structure du capital sur la performance des entreprises non financières cotées à la Bourse de Karachi, Pakistan, durant 2004-2009. Résultats Les résultats empiriques indiquent que toutes les mesures de la structure du capital (c'est-à-dire le ratio de dette totale, le ratio de dette à long terme et à court terme) sont négativement liées au rendement des actifs dans toutes les régressions. De plus, le ratio de dette totale et le ratio de dette à long terme sont négativement liés au ratio cours/valeur comptable selon le modèle MCO groupé, tandis que ces mesures sont positivement liées au ratio cours/valeur comptable selon le modèle à effets fixes. Le ratio de dette à court terme est positivement lié au ratio cours/valeur comptable dans toutes les régressions, cependant la relation est jugée non significative. Une relation négative entre la structure du capital et la performance indique que des problèmes d'agence peuvent amener les entreprises à utiliser des niveaux d'endettement supérieurs aux niveaux appropriés dans leur structure de capital. Cet endettement excessif peut accroître l'influence des créanciers, ce qui, à son tour, limite la capacité des gestionnaires à gérer efficacement les opérations, affectant ainsi négativement la performance de l'entreprise. Implications pratiques Les résultats empiriques indiquent que la structure du capital a des effets significatifs sur la performance de l'entreprise. Ainsi, les gestionnaires d'entreprise devraient tenir compte de l'impact de l'effet de levier sur la performance avant d'ajuster les niveaux de dette. De plus, les créanciers devraient imposer les engagements de dette avec précaution en tenant compte de leur impact sur la performance de l'entreprise. Enfin, les investisseurs devraient considérer le niveau d'endettement de l'entreprise avant de prendre des décisions d'investissement. Originalité/valeur Cela pourrait probablement être la première étude à explorer l'impact de la structure du capital sur la performance en utilisant l'ensemble de données le plus récent concernant les entreprises pakistanaises. De plus, cet article jette les bases sur lesquelles une évaluation plus détaillée des structures de capital des entreprises pakistanaises et de leur impact sur la performance pourrait être fondée.