Le Rôle des Élastticitès des Prix Variables dans l'Explication des Changements de Volatilité sur le Marché du Pétrole Brut

RÉSUMÉ Il y a eu une augmentation systématique de la volatilité du prix réel du pétrole brut depuis 1986, suivie d'une diminution de la volatilité de la production de pétrole depuis le début des années 1990. Nous explorons les raisons de cette évolution. Nous montrons qu'une explication probable de ce fait empirique est que les élasticités-prix à court terme de la demande de pétrole et de l'offre de pétrole ont considérablement diminué depuis la seconde moitié des années 1980. Cela implique que de petites disturbances de part et d'autre du marché pétrolier peuvent générer de grandes réactions de prix sans grands mouvements de quantité, ce qui aide à expliquer la récente hausse suivie de l'effondrement du prix du pétrole. Notre analyse suggère que la variabilité des chocs de demande et d'offre de pétrole a en réalité diminué dans un passé plus récent, empêchant des fluctuations de prix du pétrole encore plus grandes que celles observées dans les données. © 2012 John Wiley & Sons, Ltd.