Les fusions verticales facilitent-elles la collusion en amont ?

Nous examinons l'impact des fusions verticales sur la capacité des entreprises en amont à collaborer lorsqu'elles vendent à des entreprises en aval dans un jeu répété. Nous montrons que les fusions verticales donnent lieu à un effet de canaux : les profits de déviation des entreprises non intégrées qui trichent sont réduits car ces entreprises ne peuvent plus vendre de manière rentable aux filiales en aval de leurs rivaux intégrés. Les fusions verticales entraînent également un effet de punition opposé : les entreprises intégrées réalisent généralement plus de profits pendant la phase de punition que les entreprises en amont non intégrées. Le résultat net de ces effets dans une industrie non intégrée est de faciliter la collusion en amont. Nous fournissons des conditions sous lesquelles une intégration verticale supplémentaire facilite également la collusion. (JEL D43, G34, L12, L13)