Les entreprises rééquilibrent-elles leurs structures de capital ?

RÉSUMÉ Nous examinons empiriquement si les entreprises s'engagent dans un rééquilibrage dynamique de leurs structures de capital tout en tenant compte des coûts d'ajustement. Nous commençons par montrer que la présence de coûts d'ajustement a des implications significatives pour la politique financière des entreprises et l'interprétation des résultats empiriques précédents. Après avoir confirmé que le comportement de financement est cohérent avec la présence de coûts d'ajustement, nous constatons que les entreprises rééquilibrent activement leur effet de levier pour rester dans une plage optimale. Nos preuves suggèrent que l'effet persistant des chocs sur l'effet de levier observé dans des études précédentes est plus susceptible d'être dû aux coûts d'ajustement qu'à une indifférence envers la structure de capital.