Déterminants du risque de prix endogène sur les marchés à terme du maïs et du blé

Cette analyse évalue les déterminants de la variabilité des prix sur les marchés à terme du maïs et du blé aux États-Unis. L'analyse est réalisée en deux segments. Dans le premier segment, des modèles de hétéroscédasticité conditionnelle de la variabilité des prix sont estimés et utilisés pour examiner dans quelle mesure les conditions du marché influencent la variabilité des prix. Le deuxième composant de l'analyse utilise des modèles vectoriels autorégressifs non structurés pour évaluer les facteurs liés aux volatilités implicites calculées à partir des primes d'options. Nos résultats indiquent que la variabilité des prix du maïs et du blé est significativement liée au ratio d'utilisation par rapport aux stocks, à l'activité sur le marché à terme et aux conditions de culture. De plus, des effets saisonniers et autorégressifs importants sont révélés. Nos résultats fournissent une interprétation intuitive des effets GARCH et ARCH, qui sont souvent démontrés pour les données de prix à terme. © 2000 John Wiley & Sons, Inc. Jrl Fut Mark 20:753–774, 2000