ユーロ圏内外の実質為替レート調整

通貨同盟が実質為替レートの効率的な調整を不当に妨げることがよく提案されます。最近、これはユーロ圏の主要な失敗として見なされています。本論文は、この結論に疑問を投げかける証拠を提示します。我々の証拠は、ユーロ圏内の実質為替レートの動きが、ユーロ圏外の浮動相場国の実質為替レートの挙動と同様に効率的な調整と互換性があったことを示唆しています。この解釈は、名目為替レートの動きが取引財における一物一価の法則からの持続的な逸脱を引き起こすモデルと一致しています。