ESG 공시, 기관 투자자 선호 및 기업 가치

이 논문은 이해관계자 이론과 신호 및 평판 이론 등을 바탕으로 Wind ESG 점수를 사용하여 상장 기업의 ESG 공시 품질 수준을 평가하고, 기관 투자자의 주식 보유 비율 변수를 도입하며, 2018-2022년 동안의 2780개 상장 기업을 샘플로 선정하여 기관 투자자가 ESG 투자 선호를 가지고 있는지 분석하고, ESG 공시 품질 수준이 상장 기업의 가치에 미치는 영향 메커니즘을 조사하며, 이에 대한 추가 이질성 분석을 수행합니다. 실증 결과는 첫째, 중국 상장 기업이 ESG 정보 공시의 품질을 향상시키는 것이 기업 가치를 상당히 증가시키는 데 기여한다는 것을 보여줍니다. 둘째, 기관 투자자는 ESG 투자 선호를 가지고 있으며, 상장 기업의 장기 발전 능력을 더 중요하게 생각합니다. 셋째, 기관 투자자의 주식 보유 비율은 ESG 정보 공시 품질이 기업 가치에 미치는 영향 과정에서 부분적으로 중개 역할을 하며, 즉, 품질 높은 ESG 공시 수준을 가진 상장 기업은 기관 투자자의 기업 가치에 대한 관심을 끌 수 있습니다. 넷째, ESG 공시 품질 수준이 상장 기업 가치에 미치는 영향의 정도는 기업의 속성에 따라 다릅니다: 대규모와 소규모, 고시장화 및 저시장화 상장 기업 간에 유의미한 차이가 있으며, 국유기업과 비국유기업, 경중 오염 기업 간에는 차이가 나타나지 않으며, 위의 모든 결론은 견고합니다. 따라서 이 논문은 국내 ESG 공시 및 거버넌스 시스템 구축을 강화하고, 상장 기업이 ESG 책임 개념을 실천하며, 중장기 기관 투자자를 육성하도록 권장하는 권고안을 제시하여, 상장 기업이 지속 가능한 발전을 달성하고, 따라서 국내 ESG 공시 시스템 구축을 촉진하는 것을 목표로 합니다.