July 1, 1985
Ver artículo completo¿Reacciona en exceso el mercado de valores?
Puntos clave
- Esta investigación tiene como objetivo entender si la sobre-reacción pública a las noticias impacta los precios del mercado de valores.
- Análisis de datos de rendimiento mensual de CRSP
- Prueba empírica de la hipótesis de sobre-reacción
- Examen de los retornos de enero para carteras categorizadas como ganadores y perdedores.
- La evidencia apoya la hipótesis de sobre-reacción con movimientos de precios significativos tras eventos noticiosos dramáticos.
- Se identificaron ineficiencias sustanciales en el mercado en forma débil en los precios de las acciones.
- Las carteras de perdedores muestran retornos de enero excepcionalmente grandes, continuando hasta cinco años después de la formación.
Resumen
RESUMEN La investigación en psicología experimental sugiere que, en violación de la regla de Bayes, la mayoría de las personas tienden a "reaccionar en exceso" a eventos noticiosos inesperados y dramáticos. Este estudio sobre la eficiencia del mercado investiga si dicho comportamiento afecta los precios de las acciones. La evidencia empírica, basada en datos de rendimiento mensual de CRSP, es consistente con la hipótesis de sobre-reacción. Se descubren ineficiencias sustanciales en el mercado en forma débil. Los resultados también arrojan nueva luz sobre los retornos de enero obtenidos por los "ganadores" y "perdedores" anteriores. Las carteras de perdedores experimentan retornos de enero excepcionalmente grandes hasta cinco años después de la formación de la cartera.