Hebel, Investition und Unternehmenswachstum

Wir zeigen, dass eine negative Beziehung zwischen Hebel und zukünftigem Wachstum auf Unternehmensebene und für diversifizierte Unternehmen auf Geschäftsfeldebene besteht. Diese negative Beziehung zwischen Hebel und Wachstum gilt für Unternehmen mit einem niedrigen Tobin's q-Verhältnis, jedoch nicht für Unternehmen mit hohem q oder Unternehmen in q-starken Branchen. Daher verringert Hebel nicht das Wachstum von Unternehmen, von denen bekannt ist, dass sie gute Investitionsmöglichkeiten haben, steht jedoch negativ im Zusammenhang mit dem Wachstum von Unternehmen, deren Wachstumschancen entweder von den Kapitalmärkten nicht erkannt werden oder nicht ausreichend wertvoll sind, um die Auswirkungen ihrer Schuldenlast zu überwinden.