Reações do mercado de ações emergentes a choques durante vários períodos de crise

Este estudo investiga ligações causais de Granger entre seis mercados de ações emergentes asiáticos e o mercado dos EUA durante o período de 2002 a 2020, levando em consideração vários períodos de crise. Os testes de causalidade de Granger para investigar a causalidade de curto prazo mostram relações causais bi e unidirecionais significativas nesses mercados e evidências de que eles se tornaram mais integrados internacionalmente após cada período de crise. Uma exceção é Bangladesh, com quase nenhuma ligação causal significativa de curto prazo com outros mercados. Para entender como as ligações financeiras ampliam os efeitos de transbordamento de volatilidade, aplicamos o modelo GARCH-M e encontramos que os transbordamentos de volatilidade e retorno atuam de maneira muito inversa ao longo do tempo. No entanto, a interface do mercado é fraca antes dos períodos de crise e se torna muito forte durante a crise financeira e os períodos de incerteza da política econômica EUA-China. O mercado dos EUA desempenha um papel dominante durante os períodos de crise financeira e COVID-19. Uma análise adicional utilizando o modelo VAR mostra que uma grande proporção da variância da previsão dos mercados de ações emergentes asiáticos é afetada pelo S&P 500 e que o choque no mercado começa a aumentar notavelmente do período 1 ao 10. As descobertas gerais podem fornecer implicações importantes de política nos seis países em estudo no que diz respeito à proteção, estratégias de negociação e regulação do mercado financeiro.