목적 이 연구는 라마단 시작이 전 세계 금융시장에서 비정상적인 주식 시장 수익과 연관이 있는지, 이러한 효과가 시간에 따라 그리고 다양한 금융 조건에 따라 어떻게 달라지는지를 조사하는 것을 목표로 한다. 설계/방법론/접근법 2006-2025년 동안 78개국의 일일 주식 지수 데이터를 사용하여, 이 연구는 라마단 첫 거래일을 중심으로 한 사건 연구 방법론을 사용한다. 지역 문화 관행의 직접적인 영향을 분리하기 위해, 이 연구는 20개 무슬림 대다수 국가의 전용 하위 샘플과 글로벌 집계 분석을 대비하려고 한다. 비정상 수익(AR)은 고정 평균 수익 모델을 사용하여 계산되며, 누적 평균 비정상 수익(CAAR)은 여러 사건 창을 통해 평가된다. 통계적 추론은 윌콕슨 부호 순위 검정을 사용하여 수행된다. 결과 결과는 라마단 관련 AR이 지속적이기보다는 시간에 따라 변한다는 것을 보여준다. 이러한 수익의 크기와 통계적 중요성이 무슬림 대다수 시장에서 상당히 증폭되지만, 효과의 방향은 모든 하위 샘플에서 본질적으로 주 상태 의존적이다. 사전 사건 창에서 종종 유의미한 AR이 관찰되며, 이는 투자자들이 사건을 예측하고 있음을 나타낸다. 이러한 효과의 크기와 방향은 해마다 달라지며, 글로벌 금융 위기 및 COVID-19 기간과 같은 금융 스트레스 기간에 증폭된다. 연구 제한사항/의의 이 분석은 집계 시장 지수에 의존하며 기업 수준 이질성이나 투자자 심리 또는 유동성 변화와 같은 행동적 경로를 직접적으로 측정하지 않는다. 실용적 의미 이 연구의 결과는 특히 시장 불확실성이 높아지는 기간에 금융 위험 평가 및 포트폴리오 관리에 문화 및 종교 달력 사건을 통합하는 것의 중요성을 강조한다. 독창성/가치 저자들의 지식에 따르면, 이 연구는 78개국에서 20년 동안 라마단 효과에 대한 최초의 포괄적인 글로벌 사건 연구 분석을 제공한다. 이는 종교 달력 효과가 조건적이고 시간에 따라 변하며 더 넓은 금융 환경에 의해 형성된다는 것을 보여준다.
Al-Kharusi et al. (수), 이 질문을 연구하였다.