Baby Boom, Envelhecimento da População e Mercados de Capitais

Este artigo testa como as mudanças demográficas afetam os mercados de capitais. A hipótese do investimento ao longo da vida afirma que em um estágio inicial, um investidor aloca mais riqueza em habitação e depois muda para ativos financeiros em um estágio posterior. Consequentemente, o mercado de ações deve subir, mas o mercado imobiliário deve cair com a idade média, uma previsão apoiada no período pós-1945. A segunda hipótese, de que a aversão ao risco de um investidor aumenta com a idade, é testada estimando a equação de Euler resultante e apoiada no período pós-1945. Um aumento na idade média é encontrado como um preditor de um aumento nos prêmios de risco. Copyright 1994 pela University of Chicago Press.