행동 금융 관점에서의 시장 규율: 인도네시아의 샤리아 뮤추얼 펀드 사례

목적 본 연구는 시장 규율의 선행 변수를 결정하는 것을 목표로 한다. 계획된 행동 이론(TPB)을 확장하여 인출 행동 형태의 시장 규율에 영향을 미치는 인지적, 심리적, 사회적 요인을 탐구하는 모델을 구축하였다. 설계/방법론/접근법 본 연구는 샤리아 뮤추얼 펀드에 투자하는 181명의 인도네시아 소매 투자자를 대상으로 설문 조사를 통해 정량적 접근 방식을 적용하였다. 표본은 목적 표본 추출 기법을 사용하여 수집하였다. 본 연구는 부분 최소 제곱–구조 방정식 모델을 사용하여 데이터를 분석하였다. 결과 이슬람 금융 문해력, 인출에 대한 태도, 주관적 규범 및 인지 행동 통제가 인출 의도에 긍정적이고 유의미한 영향을 미쳤으며, 반면 재무 위험 감내도는 유의미한 영향을 미치지 않았다. 그 결과, 모든 외생 변수와 인출 의도가 시장 규율을 설명하는 데 유의미한 기여를 하였다. 제안된 가설과 반대로, 인출에 대한 태도는 시장 규율에 부정적인 영향을 미쳤다. 구조 모델은 TPB가 인출 의도와 인출 행동을 결정하는 외생 변수(즉, 이슬람 금융 문해력 및 재무 위험 감내도)를 추가하여 확장할 수 있음을 나타내었다. 연구의 한계/의의 본 연구는 공무원으로 일하는 개별 투자자에게 한정되었다. 본 연구는 자금 인출 행동에 영향을 미치는 나이와 성별 등 다양한 인구통계학적 요인을 고려하지 않았다. 실용적 의미 정부는 샤리아 컴플라이언스와 관련된 위험 관리 공시를 장려하기 위해 샤리아 뮤추얼 펀드 규제에 시장 규율을 포함하는 데 집중해야 한다. 독창성/가치 이전 연구는 시장 규율을 예측하기 위해 전통적인 금융 이론을 적용했지만, 본 연구는 샤리아 뮤추얼 펀드에서 발견된 행동 금융 관점에서 시장 규율을 설명하여 이론적 간극을 메우는 데 기여한다.