Heterogeneidade das Firmas, Novo Investimento e Aquisições

Este artigo apresenta um modelo de investimento no qual firmas heterogêneas escolhem entre novo investimento e aquisições. O novo investimento envolve a compra de uma nova planta para uma variedade existente. As aquisições envolvem a compra de uma planta e uma variedade de uma firma vendedora. Usando um sistema de demanda de elasticidade variável, mostro que se as variedades dentro de uma indústria diferenciada forem substitutos imperfeitos, firmas de produtividade média investem. À medida que as variedades se aproximam da perfeita substitutibilidade, firmas de alta produtividade investem. Para ambos os casos, dentro da região de firmas que investem, as mais produtivas escolhem aquisições em vez de novo investimento. Ao analisar dados em nível de firma do C ompustat , encontro evidências que apoiam essas previsões.