Predecibilidad de los Rendimientos Bursátiles: Robustez y Significado Económico

RESUMEN Este artículo examina la robustez de la evidencia sobre la predecibilidad de los rendimientos bursátiles en EE.UU., y aborda la cuestión de si esta predecibilidad podría haber sido explotada históricamente por los inversores para obtener ganancias superiores a una estrategia de comprar y mantener en el índice del mercado. Encontramos que el poder predictivo de varios factores económicos sobre los rendimientos bursátiles cambia con el tiempo y tiende a variar con la volatilidad de los rendimientos. El grado en que los rendimientos bursátiles eran predecibles parecía bastante bajo durante los mercados relativamente tranquilos de los años 60, pero aumentó a un nivel donde, neto de costos de transacción, podría haber sido explotado por los inversores en los mercados volátiles de los años 70.