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이 논문은 기업의 과거 및 예상되는 미래 손실 또는 부정적인 현금 흐름의 정도와 수익을 조작할 사전 확률 간의 관계를 조사합니다. 기업이 연속적인 손실이나 부정적인 현금 흐름을 겪을 때, 전통적인 가치 평가 모델은 기업 가치에 대한 신뢰할 수 있는 추정치를 산출하지 못하며, 전통적인 주가 수익 비율은 의미가 없습니다. 증거에 따르면, 시장 참여자들은 손실 기업을 현금 흐름 및 수익보다는 수익의 수준과 성장률을 기준으로 평가하는 경향이 있으며, 이는 이러한 기업들이 수익을 과대 계상하도록 유도합니다. 실제로, 경험적 결과는 기업이 손실이나 부정적인 현금 흐름을 보이고 예상하는 연수와 매출 채권에 대한 투자 간에는 긍정적인 관계가 있음을 나타냅니다. 우리는 또한 기업이 GAAP를 위반하여 수익을 조작할 사전 가능성이 과거 및 예상되는 미래 손실 또는 부정적인 현금 흐름의 이력과 매출 채권에 대한 투자(신용 정책을 조정한 것)와 긍정적으로 연관되어 있음을 보여줍니다. 우리의 결과는 감사인과 규제자가 수익을 과대 계상할 가능성이 높은 기업을 식별하는 데 사용할 수 있는 또 다른 조작 지표를 제안합니다.
세갈 외 (화요일), 이 질문을 연구했습니다.