メキシコにおいて為替レートは金融政策に応じるのか？新興市場における為替レートのパズルを解く

要旨 本論文は、文献で確認された新興市場通貨が国内金融政策に対して無反応または弱い反応を示すことが広範なイベントウィンドウの結果であると論じる。メキシコにおけるイントラデイデータを用いたイベントスタディは、予期しない引き締めが通貨を高め、イールドカーブを平坦化させることを示しており、先進国の証拠とも一致する。しかし、日次のイベントウィンドウでは、金融政策に反応するのはイールドカーブのみである。日次為替レートリターンのノイズが通貨の反応の欠如を説明する。このようなノイズは、潜在的に除外された変数を制御した後に減少するバイアスを生む。