Влияние пандемии COVID-19 на российский фондовый рынок

This research investigates the Russian stock market response to COVID-19 pandemic and compares how the reactions to it varied among the industries. The event study and Wavelet coherence were applied to answer the research question. It was discovered that the Russian stock market in general had a strong negative reaction to the COVID-19 outbreak. However the response to the fi rst case was stronger than the response to the fi rst COVID-19 related death. It was also discovered that most of the industries reacted to the pandemic in line with the overall negative reaction of the market, with transportation and fi nancial sectors dem- onstrating the most strong response. The returns of the different sectors showed high coher- ence during the fi rst wave of the pandemic that is another fi nding. However, the chemical sector reacted rather moderately to the COVID-19 and demonstrated lower coherence with the other sectors during the fi rst wave of the pandemic, so it might be benefi cial to include the stocks of the chemical companies in the portfolio for its diversifi cation. The results obtained have practi- cal value for the investors (in terms of portfolio construction) and governmental regulators that are trying to mitigate the impact of the shocks on the stock market. В данном исследовании изучается реакция российского фондового рынка на последствия пандемии COVID-19 для компаний разных отраслей. Для оценки влияния в исследовании использован событийный анализ и метод вейвлет-преобразований. По результатам исследования было определено, что в целом российский фондовый рынок негативно отреагировал на последствия пандемии, однако реакция на первый случай выявления COVID-19 была сильнее, чем реакция на первую смерть, связанную с COVID-19. Было обнаружено, что большинство отраслей отреагировали на последствия пандемии в соответствии с общей негативной реакцией рынка, причем наиболее выраженная реакция на последствия пандемии была отмечена в секторе транспорта и финансовом секторе. Важный результат исследования состоит в доказательстве однонаправленности доходностей в различных отраслях во время первой волны пандемии. В то же время химический сектор довольно умеренно отреагировал на приход COVID-19 и продемонстрировал меньшую согласованность с другими секторами во время первой волны пандемии, поэтому в целях диверсификации финансовых рисков инвестору было целесообразно включать в портфель акции химических компаний. Полученные результаты имеют практическое значение для инвесторов (с точки зрения построения портфеля) и государственных регуляторов, которые пытаются смягчить влияние шоков на фондовый рынок.