Les Déterminants de la Performance des Fonds Mutuels : Une Étude Transnationale

Résumé Nous utilisons un nouvel ensemble de données pour étudier les déterminants de la performance des fonds mutuels d'actions à gestion active à capital variable dans 27 pays. Nous constatons que les fonds mutuels sous-performent le marché dans l'ensemble. Les résultats montrent des différences importantes dans les déterminants de la performance des fonds aux États-Unis et ailleurs dans le monde. Les preuves américaines d'une diminution des rendements d'échelle ne sont pas une vérité universelle, car la performance des fonds situés en dehors des États-Unis et des fonds qui investissent à l'étranger n'est pas affectée négativement par l'échelle. Nos résultats suggèrent que les effets néfastes d'échelle aux États-Unis sont liés aux contraintes de liquidité auxquelles font face les fonds qui, par le biais de leur style, doivent investir dans des actions petites et domestiques. Les caractéristiques des pays expliquent également la performance des fonds. Les fonds situés dans des pays avec des marchés boursiers liquides et de solides institutions juridiques affichent de meilleures performances.