Eine Risiko-Rendite-Analyse von Kryptowährungen für Bullen- und Bärenmärkte

In diesem Artikel entwickeln die Autoren eine neue analytische Perspektive, um die Risiko-Rendite-Profile von Bitcoin, Litecoin, Ripple und Ethereum zu untersuchen. Ihr Fokus liegt darauf, das Preisverhalten einzelner Kryptowährungen und ihren Einfluss aufeinander besser zu verstehen. Hierzu segmentieren sie jede Kryptowährung in unterschiedliche Bullen- und Bärenmärkte. Sie untersuchen dann die Art und das Ausmaß der Überlappung zwischen diesen Regime und ob sich diese im Laufe der Zeit ändern. Außerdem sammeln und plotten sie mehrere indikative Distributed-Denial-of-Service-Angriffe gegen die Zeitreihen, um deren mögliche Auswirkungen auf Regimewechsel-Episoden zu untersuchen. Ihre Ergebnisse werfen Licht auf zuvor unerforschte systemische Risikoinformationen innerhalb des gesamten Kryptomarktes und auf die Beziehungen zwischen bestimmten Kryptowährungspaaren. Diese Ergebnisse erweitern das Risikomanagement-Toolkit für Investoren, indem sie potenzielle Preisverhaltens-Übertragungsmuster zwischen Kryptowährungen aufzeigen, die für das gemischte Portfoliomanagement relevant sind. Darüber hinaus dient der Ansatz der Autoren als Blaupause für weitere Forschungen zur Überlappung von Regimetypen innerhalb des Kryptomarktes. THEMEN: Währungen, Börsen/Märkte/Clearinghäuser, Finanzkrisen und Geschichte der Finanzmärkte. Wichtige Erkenntnisse ▪ Phasen mit überlappenden Regimen nehmen im Laufe der Zeit zu. Der Anstieg weist auf eine Zunahme des systemischen Risikos im Kryptomarkt und eine damit verbundene Verringerung des Diversifizierungswerts eines gemischten Portfolios von Kryptowährungen hin. ▪ Bitcoin zeigt die günstigsten Risikomaße sowohl in Bullen- als auch in Bärenmärkten, einschließlich der geringsten Neigung zu extremen Ereignissen während der Bärenmärkte. Im Gegensatz dazu weist Ripple das insgesamt riskanteste Profil in beiden Regimetypen auf. ▪ Der Regimetyp von Bitcoin hat den bedeutendsten Einfluss auf das Risiko-Rendite-Profil anderer Kryptowährungen, nämlich Litecoin und Ripple. Diese Beziehung besteht jedoch nicht in umgekehrter Richtung, was wahrscheinlich eine Folge der Marktdominanz und relativen Reife von Bitcoin ist.