Résumé Cette étude constate que, pour un échantillon de 335 annonces de rachat sur le marché libre entre 1978 et 1992, la réaction du marché à l'annonce est significativement associée à la croissance des ventes de l'entreprise et à sa rentabilité comptable dans les périodes précédentes. Ce résultat se maintient après contrôle de deux corrélats connus de la réponse du marché, la fraction annoncée à racheter et les rendements antérieurs. Ce résultat est cohérent avec le marché réinterprétant les informations comptables préalablement publiées lors de l'interprétation d'une annonce de rachat ultérieure par l'entreprise. De plus, l'association entre la réponse du marché et les informations comptables antérieures est plus prononcée pour les entreprises de plus petite taille ou celles ayant moins d'analystes les suivant. Cela suggère que le degré de réinterprétation des informations comptables précédentes au moment de l'annonce de rachat augmente dans l'asymétrie d'information entre les dirigeants et les investisseurs.
Ho et al. (Mardi,) ont étudié cette question.