Avaliação de Risco do Setor de Energia e Custo de Capital—Perspectiva de Empresas e Investidores

Este artigo tem como objetivo identificar os custos de capital em um grupo de empresas do setor de energia, incluindo uma abordagem de risco de investidor e de mercado. O estudo também diz respeito à análise do Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) intraindústria da empresa, relacionada a características do setor, como ativos totais, receitas, capitalização de mercado e idade das empresas. Para avaliar as relações entre grupos, relacionamentos básicos de correlação foram comparados e um teste não paramétrico de variância foi realizado. O período em estudo abrangeu os anos de 2015 a 2019. A pesquisa realizada avalia grupos de empresas que dedicaram suas atividades a uma divisão intraindústria de energia sob diversas regulamentações na Europa. O estudo contribui para a avaliação do nível de risco entre empresas de energia listadas nos mercados de capitais europeus, com base na valorização da estrutura de capital. Os resultados do estudo ressaltam o papel do custo do financiamento de capital próprio, que foi duas vezes maior que o custo da dívida. O maior WACC foi relacionado ao indicador Beta, que também expressou o risco político e regulatório ao longo do período investigado. Na análise do custo da dívida, o papel da alíquota efetiva de imposto diminuiu o nível de WACC. O maior nível de WACC foi observado entre empresas de urânio e de petróleo e gás integrados. O estudo contribui para a teoria da assimetria de informações relacionada às suposições de custo de capital.