模型有效性的横截面资产定价测试

研究了资产定价模型中alpha的样本外横截面回归系数测试。该测试简单易行，易于实施，得到了文献中的统计前例支持，适用于线性和非线性模型，并补充了样本内GRS alpha测试的平均定价误差。使用美国股市回报，与模型错误特征一致，我们发现CAPM及其他显著的多因子模型在横截面回归中具有显著的alpha系数。我们得出结论，测试资产的alpha的横截面分布包含关于模型有效性的有用信息。