养老金资本覆盖：治理视角

摘要：公众对德国资金支持养老金的怀疑根深蒂固，并继续影响当前的改革辩论。本文认为，“安全”的现收现付养老金与“风险”的资本市场之间的对立是具有误导性的。这两种制度面临不同类型的风险，部分资金的经济理由在于多样化和跨时间平滑。因此，决定性的问题不是资本市场是否应该发挥作用，而是在什么样的制度条件下它们能够以稳定和可持续的方式发挥作用。借鉴瑞典的经验，本文勾勒出了德国的制度改革议程。