分析师预测与羊群行为：

在实证研究中，使用分析师预测作为投资者收益预期的代理是很常见的。其使用背后的一个隐性假设是，它们以无偏倚的方式反映了分析师的私人信息。正如这里所示，这一假设并不一定有效。研究表明，分析师倾向于发布比其信息所适当的更接近之前收益预期的预测。此外，分析师表现出羊群行为，即他们发布与其他分析师之前公布的预测相似的预测，即使这并未得到其信息的支持。这些结果显示出有趣的实证含义。该文章由牛津大学出版社在《金融研究评论》期刊上代表金融研究学会出版。