印度的企业社会责任投资、第三方保证与公司绩效

目的：企业社会责任（CSR）自19世纪以来不断发展，正成为公司的一项强制性义务。然而，CSR与财务绩效之间的关联仍然处于流动状态。本论文的目的是考察第三方保证（TPA）的中介效应和财务杠杆在CSR与财务绩效关系中的调节效应。设计/方法论/途径：采用面板和层级回归模型分析2010年至2017年间涵盖29家印度上市公司的数据。发现：研究表明，CSR与印度上市公司的财务绩效（资产回报率（ROA）和股东权益回报率（ROE））具有正相关性。第二个发现表明，TPA与财务绩效（ROA和ROE）之间存在负相关性，并对CSR与财务绩效（ROA和ROE）之间的关联产生负面中介作用。此外，研究结果还表明，财务杠杆与ROA之间负相关，但与ROE没有相关性，无法调节CSR与财务绩效之间的关系。最后，财务杠杆与TPA没有相关性，无法调节CSR与TPA之间的关系。研究局限性/启示：本研究的范围限于根据全球报告倡议（GRI）指导方针提交可持续发展报告的大型公司，这一标准可能限制研究结果的普遍性。实际意义：资本市场投资者寻求新的投资市场，CSR结果为股东投资者提供了正回报，这可能促进在强制性CSR环境中的资本市场投资。TPA的中介效应有潜力迫使管理者开展CSR活动，从而创造用户友好的环境和改善社会可持续性。独创性/价值：先前的研究表明，CSR与财务绩效之间存在混合关联。然而，某些可能导致混合关联的原因尚未受到学术关注。因此，TPA的中介效应和财务杠杆的调节效应在CSR与财务绩效关系中的作用。