超越“服务化还是不服务化”：服务化独特性对制造业公司绩效的U型效应

目的 本研究考察服务化独特性对制造业公司绩效的影响，考虑到其在减少竞争但侵蚀合法性之间的最佳独特性张力。我们进一步探索财务杠杆和环境、社会与治理（ESG）的调节作用。 设计/方法论/方法 本研究基于2018至2021年589家中国上市制造公司，采用固定效应面板模型来检验假设。我们使用工具变量方法解决内生性问题，并进行多重测试以确保结果的稳健性。 结果 服务化独特性，表示公司服务化偏离行业平均水平的程度，与制造商绩效呈U型关系。财务杠杆加剧了这一U型关系。尽管总体ESG并未显著调节此U型关系，但ESG的治理维度则将其平坦化。 原创性/价值 通过将最佳独特性视角与服务化相结合，理论提出了服务化独特性与制造业公司绩效之间通过合法性损失和竞争压力降低两个关键机制的U型关系。它进一步展示了公司财务杠杆和ESG治理维度的偶然性，突显了内部资源可用性和外部可信性如何影响服务化独特性的绩效影响。本研究扩展了最佳独特性视角在服务化中的应用，并推动了对制造业公司在追求服务化时如何战略性平衡差异化与合法性的理解。