信息在环境、社会和治理（ESG）中的价值相关性：来自印尼的证据

本文旨在扩展先前在发达市场基础上进行的非财务信息的价值相关性研究，该信息体现在环境、社会和治理（ESG）披露中，通过研究公司财务表现与其非财务表现之间的关联。我们使用2012年至2018年期间印尼34家上市公司的281个公司年观察数据。由于大多数先前的研究集中于价格模型的使用，我们采用价格模型和回报模型的回归分析来评估价值相关性。我们还分析了ESG披露在整体和单一方面的价值相关性。我们采用敏感性分析来评估这两种模型的价值相关性是否存在差异。研究结果表明，环境、社会和ESG披露对股价和股票回报具有显著影响，因此它们在价格模型和回报模型中都具有价值相关性。只有治理披露对股价和股票回报没有影响。我们的论文提供了一种额外的方法来评估非财务信息的价值相关性。通过结合这两种模型，我们提供了对ESG信息价值相关性的更好理解。我们的实证证据支持在印尼制定可持续报告法规的过程中，关于非财务信息的价值相关性。