跨境并购中的转让定价风险如何影响溢价？

摘要 本研究调查转让定价风险如何影响跨境并购（M&A）中的溢价。不同国家转让定价执行的严格程度及规则的严厉性和明确性，导致跨国公司在全球扩张时面临不同的重大成本风险。我们使用来自33个国家的两家公司的全球转让定价合作伙伴和经理的448个国家级转让定价风险评估，来开发国家年度转让定价风险的度量指标。所得到的转让定价风险度量被用于分析2000年至2012年间3103宗跨境并购的溢价。我们发现，目标国家的转让定价风险较高与较低的出价溢价相关。当预期未来的转让定价利益更大时，这种关系更强。我们的结果与该领域专家的观点一致，提供了收购方在估算目标价值时考虑未来税务规划所产生协同效应的首次档案证据。