COVID-19经济危机期间的股息和股票回购

摘要 在本文中，我们考察了S&P 1500公司在COVID-19危机期间的股息和股票回购，该危机以股市崩盘和由科技股推动的相对快速的股价复苏为特征。我们发现，大多数公司在危机期间要么保持股息水平，要么增加股息。然而，股息支付与报告收益之间的关系是负相关且显著。这种关系同样适用于其他类型的支付，包括股票回购和特别股息。此外，我们发现未来1年内的预测收益和实际收益与当前股息之间存在负相关关系，暗示现有的支付政策在长期内是不可持续的。令人惊讶的是，差异中的差异测试表明，受到COVID-19危机严重影响的公司相对于未受影响的公司，股息支付（相对于净收益）较高。同样的测试表明，受到严重影响的公司显著减少回购。