市场细分与股票价格：来自新兴市场的证据

摘要 我们研究股票价格与墨西哥由于所有权限制引起的市场细分之间的关系。主要关注区别外国和国内交易者，以及国内个人和机构的多类股票。记录到对于不限制于特定投资者群体的股票，存在显著的股票价格溢价。我们分析了跨公司和随时间变化的溢价的理论和实证决定因素。除了经济整体因素，细分反映了不受限制股票的相对稀缺性。结果进一步支持Stulz和Wasserfallen（1995）的假设，即公司在需求弹性不同的投资者群体之间存在歧视。