信息透明度与后续创新投资*

摘要 本研究探讨了信息透明度在促进同行业企业进行后续创新投资中的作用。我们利用 10‐K 表格中披露的文本和数值信息来衡量信息透明度。以专利引用作为后续创新投资的替代指标，我们预测并发现知识源头的信息透明度与后续创新之间存在正相关关系。我们进一步表明，信息透明度的作用随技术创新不确定性程度的不同而变化。因此，证据表明信息透明度通过解决与技术创新投资相关的不确定性来促进后续创新投资。将引用企业的私有化决策作为对信息透明度负面冲击的分析，证实了被引用企业的信息披露对其后续创新投资决策具有显著影响。我们的研究为有关同行业企业披露正外部性的文献做出了贡献，并强调了信息透明度在影响创新投资决策中的重要作用。