Öffentlich-private Partnerschaften: Anreize, Risikotransfer und reale Optionen

Zusammenfassung Die private Finanzierung von großangelegten Infrastrukturprojekten durch öffentlich-private Partnerschaften (ÖPP) ist in den letzten Jahrzehnten gewachsen. Zusammen mit Veränderungen in den konventionellen Bauverfahren gab es auch Veränderungen im Projektfinanzierungsmodell. Die Nutzung von ÖPP wirft Fragen zur Rolle des privaten Sektors bei der Bereitstellung von Infrastruktur und zu den Bedingungen auf, die die langfristigen vertraglichen Beziehungen zwischen dem privaten und dem öffentlichen Sektor regeln. In einigen frühen Beispielen von ÖPP garantierte die Regierung eine Mindestprofitabilität über die Cashflows mittels einer Reihe von vertraglichen Bedingungen, die einen Teil des Projektrisikos vom privaten Anbieter zurück an die Regierung übertrugen. Anhand eines großen Mautstraßenprojekts, dem Melbourne CityLink Projekt, zeigen wir, wie die auferlegten Bedingungen als reale Optionen behandelt werden können, wie diese Optionen den Anreiz zur Investition beeinflussen und wie der öffentliche Sektor möglicherweise erheblichen Wert an den privaten Sektor durch staatliche Garantien überträgt.